今日（12月10日），毛戈平化妆品股份有限公司（以下简称“毛戈平”）正式登陆港股，成为港股国货彩妆第一股。

IPO募资结果显示，毛戈平全球发售7842.34万股H股股份，最终发行价为29.8港元/股，募资总额23.37亿港元。

毛戈平化妆品股份有限公司登陆港股。

半年净利润增长41%

据“雅式橡塑网”了解，毛戈平主要从事彩妆、护肤系列产品的研发、生产、销售及化妆技能培训业务，旗下拥有“MAOGEPING”和“至爱终生”两大品牌。

毛戈平是一家充满创始人个人色彩的企业，其发展深度依赖创始人毛戈平个人的审美和化妆技术。1995年，毛戈平凭借《武则天》走进了大众的视野。2019年凭借堪比“换头”的化妆技术，毛戈平本人再次走红，撬动公司业绩“狂飙”。

根据弗若斯特沙利文的资料，毛戈平是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，按2023年各集团旗下所有高端品牌的零售额计排名第七，市场份额为1.8%。

从业绩看，2021-2023年，毛戈平营收分别为15.8亿元、18.3亿元、28.9亿元，年复合增长率高达35.3%。同期净利润分别为3.3亿元、3.5亿元、6.6亿元。今年上半年，毛戈平营收同比增长41%至19.7亿元，净利润同比增长41%至4.9亿元。

生产环节主要依靠外协方式

据了解，毛戈平并未建设自身生产线，而是主要依靠外加工等方式来完成产品生产。

招股书显示，毛戈平生产环节主要依靠外协的方式来完成。其中生产方式包括委外加工、外协定制和直接外购。委外加工模式下，毛戈平向外协厂商提供已经采购好的料体及包装材料，外协厂商检验合格后，执行灌装、包装等程序生产出产成品。除委托加工产品外，毛戈平也会提出产品需求，向外协厂商直接定制或外购成品，外协定制的产品主要为彩妆和护肤产品成品，原材料和加工均由外协厂商提供。

包材采购费用高昂

此外，毛戈平招股书中提到了采购材料及支付加工费用金额及占比情况。在2022年度委外加工模式下，公司所购的包材采购费用为1.71亿元，占比为45.78%；公司所购的彩妆料体和护肤料体采购费用仅为2161万元和5143.66万元，分别占比5.79%和13.79%。

以此来看，2022年，毛戈平在委外加工模式中包材采购费用约为彩妆料体和护肤料体采购费用总和的2.34倍。

“重营销，轻研发”

值得一提的是，三年报告期内，毛戈平的研发费用分别为1067.04万元、1370.3万元、1456.2万元，研发费用率分别为1.21%、0.96%、0.87%，低于同期同行业均值。

但是，广告费及业务宣传费金额分别为0.96亿元、2.09亿元和3.05亿元。仅仅三年时间，毛戈平花在广告宣传上的费用就高达6.10亿元。

对此，毛戈平也曾表示，研发费用低于行业平均水平，主要原因为由于研发模式和研发阶段存在差异，着重研发流行元素、色彩、使用效果、外观创意及展示方式等内容，并结合东方人肤质和面部结构特点，对原料的水油性、香气、粉体细度、色泽等进行改进调整，而同行业化妆品企业以化妆品原料、生物技术、化妆品配置工艺等方面的研发为主。

（以上素材整理自钛媒体等，由雅式橡塑网综合整理）

今日（12月10日），毛戈平化妆品股份有限公司（以下简称“毛戈平”）正式登陆港股，成为港股国货彩妆第一股。

IPO募资结果显示，毛戈平全球发售7842.34万股H股股份，最终发行价为29.8港元/股，募资总额23.37亿港元。

毛戈平化妆品股份有限公司登陆港股。

半年净利润增长41%

据“雅式橡塑网”了解，毛戈平主要从事彩妆、护肤系列产品的研发、生产、销售及化妆技能培训业务，旗下拥有“MAOGEPING”和“至爱终生”两大品牌。

毛戈平是一家充满创始人个人色彩的企业，其发展深度依赖创始人毛戈平个人的审美和化妆技术。1995年，毛戈平凭借《武则天》走进了大众的视野。2019年凭借堪比“换头”的化妆技术，毛戈平本人再次走红，撬动公司业绩“狂飙”。

根据弗若斯特沙利文的资料，毛戈平是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，按2023年各集团旗下所有高端品牌的零售额计排名第七，市场份额为1.8%。

从业绩看，2021-2023年，毛戈平营收分别为15.8亿元、18.3亿元、28.9亿元，年复合增长率高达35.3%。同期净利润分别为3.3亿元、3.5亿元、6.6亿元。今年上半年，毛戈平营收同比增长41%至19.7亿元，净利润同比增长41%至4.9亿元。

生产环节主要依靠外协方式

据了解，毛戈平并未建设自身生产线，而是主要依靠外加工等方式来完成产品生产。

招股书显示，毛戈平生产环节主要依靠外协的方式来完成。其中生产方式包括委外加工、外协定制和直接外购。委外加工模式下，毛戈平向外协厂商提供已经采购好的料体及包装材料，外协厂商检验合格后，执行灌装、包装等程序生产出产成品。除委托加工产品外，毛戈平也会提出产品需求，向外协厂商直接定制或外购成品，外协定制的产品主要为彩妆和护肤产品成品，原材料和加工均由外协厂商提供。

包材采购费用高昂

此外，毛戈平招股书中提到了采购材料及支付加工费用金额及占比情况。在2022年度委外加工模式下，公司所购的包材采购费用为1.71亿元，占比为45.78%；公司所购的彩妆料体和护肤料体采购费用仅为2161万元和5143.66万元，分别占比5.79%和13.79%。

以此来看，2022年，毛戈平在委外加工模式中包材采购费用约为彩妆料体和护肤料体采购费用总和的2.34倍。

“重营销，轻研发”

值得一提的是，三年报告期内，毛戈平的研发费用分别为1067.04万元、1370.3万元、1456.2万元，研发费用率分别为1.21%、0.96%、0.87%，低于同期同行业均值。

但是，广告费及业务宣传费金额分别为0.96亿元、2.09亿元和3.05亿元。仅仅三年时间，毛戈平花在广告宣传上的费用就高达6.10亿元。

对此，毛戈平也曾表示，研发费用低于行业平均水平，主要原因为由于研发模式和研发阶段存在差异，着重研发流行元素、色彩、使用效果、外观创意及展示方式等内容，并结合东方人肤质和面部结构特点，对原料的水油性、香气、粉体细度、色泽等进行改进调整，而同行业化妆品企业以化妆品原料、生物技术、化妆品配置工艺等方面的研发为主。

（以上素材整理自钛媒体等，由雅式橡塑网综合整理）