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首页 > 新闻 > 化工及原材料

财报观察 | 巴斯夫、LG化学等13家化工巨头Q1净利两极分化

来源：雅式橡塑网 日期 ：2025-05-20 作者 ：章健玲
版权声明： 本文由“雅式橡塑网（AdsaleCPRJ.com）”原创/编辑首发，未经许可，禁止转载与摘选。对任何侵权行为，本司将依法追究法律责任。
章健玲 高级责任编辑
能源成本高企、消费市场低迷、竞争力削弱是欧美化工企业2025年Q1净利润下滑的主要原因。

大宗化工品深陷利润困局，破局之道何在？

 

“雅式橡塑网”近期在整理巴斯夫、陶氏、LG化学、埃克森美孚等13家主营大宗化工品的国际化工企业2025年Q1财报时发现，这些企业的营收基本与2024年同期持平，但净利润呈现两极分化。只有2家企业实现了净利润同比增加，其余9家企业净利润同比下降，甚至转为净亏损。

 

这一数据折射出全球化工行业正经历结构性挑战的关键时期。为何仅少数企业能够逆势增长？本文将深入剖析行业分化背后的原因。


13家化工企业财报.png

 13家化工企业财报汇总。（数据整理自各家企业官网，制图雅式橡塑网）


高附加值产品成为净利润增长引擎

 

在本次财报分析中，只有两家公司实现了净利润同期增长 ——LG化学（+68.9%），伊士曼（+13.5%），这主要得益于高附加值产品如电池材料、功能材料、特种专用材料的持续发力等。LG化学的净利润全部来自于尖端材料、新能源和农作物保护剂板块；伊士曼则是添加剂、功能材料及化学中间体板块表现出色。

 

LG化学.jpg

LG化学 2025年Q1 实现净利润同比增长+68.9%。（图源：LG化学）


五家企业净利润下滑，四家由盈转亏

 


净利润同比下降的有五家，它们分别为利安德巴赛尔（-63.58%）、巴斯夫（-42.28%）、塞拉尼斯（-20%）、世索科（-35.89%）、博禄（-2.93%）。

 

值得注意的是，博禄虽然净利润同比略下将2.93%，但其EBITDA利润率达到40%，远高于化工行业平均EBITDA利润率10.03%（统计来自CSI Market）,这主要得益于其聚焦基础设施、能源和医疗等细分领域的差异化高附加值产品创新。


 QTR3_Container.jpg


博禄尽管2025年Q1净利润小幅下跌，但利润率达40%，远高化工行业平均水平。（图源；博禄）

 

 

由净利润扭转为净亏损的有四家：陶氏公司、杜邦、SABIC和瓦克化学。

 

亏损持续扩大的则有科思创，从去年同期的亏损3500万欧元到今年的亏损1.6亿欧元。

 

这些化工大厂为何持续净利润承压下滑，“雅式橡塑网”认为主要原因有以下

 

能源价格高涨：以欧洲市场为例，2025年第一季度天然气价格仍维持在美国的3.3倍水平，导致化工企业的能源成本居高不下，严重压缩了利润调整空间。即便在能源价格相对较低的美国，美国化学理事会（ACC）的调研显示，2025年Q1仍有近50%的企业受到能源、原材料及人工成本上涨的困扰，行业整体盈利承压。

 

疲软的国内需求：受宏观经济环境影响，汽车、消费品、建筑及能源等关键下游领域需求持续疲软，导致化工产品出货量增长受限。尤其在欧洲市场，部分行业库存积压问题突出，进一步抑制了化工企业的定价能力和营收增长。

 

竞争力的削弱：目前，大部分国际化工企业仍以传统大宗化学品为主要业务，产品同质化严重，市场竞争激烈。叠加全球产能过剩影响，行业整体开工率持续走低——欧洲化工业产能利用率已跌至74.0%，远低于81.4%的长期平均水平。

 

关闭产线断臂求生

 

化工行业是重资产游戏，产能规模、一体化产业链是不少化工大厂常年以来保持盈利的护城河。但是当产能过剩遇上需求萎缩，任何规模优势都会变成负担。为了减少亏损，“关闭工厂”成为不少化工企业断臂求生的手段。

 

埃克森美孚

 

计划于2025年年中完成位于法国Gravenchon基地的乙烯裂解装置。关停原因是高昂的运营成本及全球市场竞争加剧——欧洲乙烯生产商长期面临来自美国和中东低成本进口产品的冲击。埃克森美孚计划将于2025年前缩减其比利时低密度聚乙烯（LDPE）装置规模。欧洲LDPE市场需求因再生塑料推广和限塑法规而持续下滑是其本次缩减规模的原因之一。

 

SABIC

 

计划将于2025年年终关闭西班牙Cartagena聚碳酸酯工厂，并将于2026年年初永久关闭荷兰 Geleen基地的烯烃3号裂解装置，该装置主要生产乙烯和丙烯。关闭原因均是盈利不佳、能源成本过高及欧洲原生塑料需求下降。

 

利安德巴赛尔

 

计划于2025年底前关闭其意大利Brindisi的乙烯裂解装置，该基地长期受需求疲软、亚洲和美国低成本生产商竞争，以及欧盟碳排放政策收紧的困扰。此外，利安德巴赛尔还计划于2026年前关闭其与科思创联合投资的荷兰POSM装置，其盈利能力因全球产能过剩、进口产品竞争及生物基替代品兴起而持续恶化。



利安德巴赛尔计划关闭其与科思创合资的荷兰POSM装置。（图源：利安德巴赛尔）

 

从规模红利到价值创新

 

当前化工行业的困境揭示了一个残酷现实：依赖大宗化学品规模效应的时代正在终结。LG化学和伊士曼的逆势增长以及博禄的高利润率证明，唯有向高附加值领域转型才是生存之道。

 

随着欧美化工企业关厂潮蔓延，行业洗牌已进入深水区——这不仅是对落后产能的出清，更是对企业战略定力的终极考验。未来，能够快速切入新能源材料、生物基化学品等新兴赛道，并通过数字化手段重构成本优势的企业，或将在这场变革中赢得新一轮增长权。

 

 


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财报
LG化学LG Chem
巴斯夫BASF

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来源：雅式橡塑网 日期 ：2025-05-20 作者 ：章健玲
版权声明： 本文由“雅式橡塑网（AdsaleCPRJ.com）”原创/编辑首发，未经许可，禁止转载与摘选。对任何侵权行为，本司将依法追究法律责任。
章健玲 高级责任编辑
能源成本高企、消费市场低迷、竞争力削弱是欧美化工企业2025年Q1净利润下滑的主要原因。

大宗化工品深陷利润困局，破局之道何在？

 

“雅式橡塑网”近期在整理巴斯夫、陶氏、LG化学、埃克森美孚等13家主营大宗化工品的国际化工企业2025年Q1财报时发现，这些企业的营收基本与2024年同期持平，但净利润呈现两极分化。只有2家企业实现了净利润同比增加，其余9家企业净利润同比下降，甚至转为净亏损。

 

这一数据折射出全球化工行业正经历结构性挑战的关键时期。为何仅少数企业能够逆势增长？本文将深入剖析行业分化背后的原因。


13家化工企业财报.png

 13家化工企业财报汇总。（数据整理自各家企业官网，制图雅式橡塑网）


高附加值产品成为净利润增长引擎

 

在本次财报分析中，只有两家公司实现了净利润同期增长 ——LG化学（+68.9%），伊士曼（+13.5%），这主要得益于高附加值产品如电池材料、功能材料、特种专用材料的持续发力等。LG化学的净利润全部来自于尖端材料、新能源和农作物保护剂板块；伊士曼则是添加剂、功能材料及化学中间体板块表现出色。

 

LG化学.jpg

LG化学 2025年Q1 实现净利润同比增长+68.9%。（图源：LG化学）


五家企业净利润下滑，四家由盈转亏

 


净利润同比下降的有五家，它们分别为利安德巴赛尔（-63.58%）、巴斯夫（-42.28%）、塞拉尼斯（-20%）、世索科（-35.89%）、博禄（-2.93%）。

 

值得注意的是，博禄虽然净利润同比略下将2.93%，但其EBITDA利润率达到40%，远高于化工行业平均EBITDA利润率10.03%（统计来自CSI Market）,这主要得益于其聚焦基础设施、能源和医疗等细分领域的差异化高附加值产品创新。


 QTR3_Container.jpg


博禄尽管2025年Q1净利润小幅下跌，但利润率达40%，远高化工行业平均水平。（图源；博禄）

 

 

由净利润扭转为净亏损的有四家：陶氏公司、杜邦、SABIC和瓦克化学。

 

亏损持续扩大的则有科思创，从去年同期的亏损3500万欧元到今年的亏损1.6亿欧元。

 

这些化工大厂为何持续净利润承压下滑，“雅式橡塑网”认为主要原因有以下

 

能源价格高涨：以欧洲市场为例，2025年第一季度天然气价格仍维持在美国的3.3倍水平，导致化工企业的能源成本居高不下，严重压缩了利润调整空间。即便在能源价格相对较低的美国，美国化学理事会（ACC）的调研显示，2025年Q1仍有近50%的企业受到能源、原材料及人工成本上涨的困扰，行业整体盈利承压。

 

疲软的国内需求：受宏观经济环境影响，汽车、消费品、建筑及能源等关键下游领域需求持续疲软，导致化工产品出货量增长受限。尤其在欧洲市场，部分行业库存积压问题突出，进一步抑制了化工企业的定价能力和营收增长。

 

竞争力的削弱：目前，大部分国际化工企业仍以传统大宗化学品为主要业务，产品同质化严重，市场竞争激烈。叠加全球产能过剩影响，行业整体开工率持续走低——欧洲化工业产能利用率已跌至74.0%，远低于81.4%的长期平均水平。

 

关闭产线断臂求生

 

化工行业是重资产游戏，产能规模、一体化产业链是不少化工大厂常年以来保持盈利的护城河。但是当产能过剩遇上需求萎缩，任何规模优势都会变成负担。为了减少亏损，“关闭工厂”成为不少化工企业断臂求生的手段。

 

埃克森美孚

 

计划于2025年年中完成位于法国Gravenchon基地的乙烯裂解装置。关停原因是高昂的运营成本及全球市场竞争加剧——欧洲乙烯生产商长期面临来自美国和中东低成本进口产品的冲击。埃克森美孚计划将于2025年前缩减其比利时低密度聚乙烯（LDPE）装置规模。欧洲LDPE市场需求因再生塑料推广和限塑法规而持续下滑是其本次缩减规模的原因之一。

 

SABIC

 

计划将于2025年年终关闭西班牙Cartagena聚碳酸酯工厂，并将于2026年年初永久关闭荷兰 Geleen基地的烯烃3号裂解装置，该装置主要生产乙烯和丙烯。关闭原因均是盈利不佳、能源成本过高及欧洲原生塑料需求下降。

 

利安德巴赛尔

 

计划于2025年底前关闭其意大利Brindisi的乙烯裂解装置，该基地长期受需求疲软、亚洲和美国低成本生产商竞争，以及欧盟碳排放政策收紧的困扰。此外，利安德巴赛尔还计划于2026年前关闭其与科思创联合投资的荷兰POSM装置，其盈利能力因全球产能过剩、进口产品竞争及生物基替代品兴起而持续恶化。



利安德巴赛尔计划关闭其与科思创合资的荷兰POSM装置。（图源：利安德巴赛尔）

 

从规模红利到价值创新

 

当前化工行业的困境揭示了一个残酷现实：依赖大宗化学品规模效应的时代正在终结。LG化学和伊士曼的逆势增长以及博禄的高利润率证明，唯有向高附加值领域转型才是生存之道。

 

随着欧美化工企业关厂潮蔓延，行业洗牌已进入深水区——这不仅是对落后产能的出清，更是对企业战略定力的终极考验。未来，能够快速切入新能源材料、生物基化学品等新兴赛道，并通过数字化手段重构成本优势的企业，或将在这场变革中赢得新一轮增长权。

 

 


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章健玲
2025-05-20
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