万华化学近期再次加码新材料布局！

从PDMS到HEMA到TDI到乙烯新装置多个高端项目密集推进，不仅释放出技术升级信号，更透露出其在高附加值赛道“超车”的雄心。

PDMS技术升级，“生产线调整”暗示高端路线优化

近日，万华化学在官网发布一则环评报告消息：计划在烟台化工产业园进行PDMS（聚二甲基硅氧烷）的扩能项目。

该项目计划投资建设年产2万吨PDMS新产能，将新增两条生产线，目标是在现有装置基础上将产能从9000吨/年提升至2.9万吨/年，产能大幅提升222%！

△万华公布烟台化工产业园PDMS扩能项目。

有业内人士分析，此次报告中提到“扩产”“生产线调整”，并不是简单的规模扩张，可能是暗示技术路线的优化升级。据了解，万华烟台化工产业园已形成从甲醇、盐化工到MDI的完整循环经济体系，PDMS扩产所需的主要原料氯甲烷、金属硅等均实现了园区内供应。这种垂直整合模式可使原料运输成本降低，而且，生产副产品氯化氢可回用于MDI生产，能源综合利用率将有效提升。

聚二甲基硅氧烷，简称PDMS，是一种性能优异的有机硅高分子聚合物。作为有机硅产业链的高端产品，PDMS因其优异的耐温性、电绝缘性和生物相容性，广泛应用于医疗器械、电子封装、航空航天等领域。

尽管中国PDMS总产能已于2024年扩张至45万吨/年，占据全球半数以上市场份额（58%），但高端产品领域仍存在结构性短板——当前每年需进口8万吨特种级PDMS以满足国内需求，高端产品进口依存度高达65%，陶氏化学、瓦克化学等跨国企业长期主导该细分市场。

此次，万华化学通过扩产至2.9万吨/年，有望跻身全球PDMS供应商第一梯队，尤其在医疗级、光学级等高端应用领域，有望实现自主创新，打破海外企业长期高端材料垄断。

扩产HEMA生产线，满足涂料、医疗材料等市场需求

此外，万华化学在5月16日发布的投资计划中，还提到另外一项扩产计划——在现有3.5万吨/年HEMA装置上，新建一条2.0万吨/年的HEMA生产线，使HEMA和HPMA的最大产能分别达到5.5万吨/年。

早在2023年，万华化学已对HEMA装置进行改扩建，将产能提升至3.59万吨/年，而此次扩能则有意在抓住中国HEMA和HPMA消费端稳步增长的机遇。

据了解，HEMA（2‑羟乙基甲基丙烯酸酯）和 HPMA（2‑羟丙基甲基丙烯酸酯）都是重要的甲基丙烯酸酯类单体，广泛用于制造各种聚合物和功能性材料。

HEMA可应用于隐形眼镜、水凝胶、涂料、粘合剂、医用聚合物、3D打印材料，HPMA可应用于涂料、油墨、粘合剂、密封剂、光固化材料、医用聚合物载体。

通过扩产 HEMA/HPMA 生产线，万华化学将进一步满足对高性能涂料、粘合剂、医疗材料等市场日益增长的需求。

多个新材料项目同时推进

除了PDMS和HEMA/HPMA的扩产，万华化学在2025年还计划推进多个新材料项目。

1. 福建TDI二期项目：预计2025年5月投产，总产能达33万吨/年，进一步巩固其全球第二大TDI供应商的地位。

   
   

2. 乙烯二期项目：今年4月，预计2025年第二季度投产，总产能120万吨/年，提升下游石化产品的盈利空间。

福建TDI二期项目

万华化学福建TDI二期项目预计2025年5月投产，总产能达33万吨/年，加上当前111万吨/年，总产能将增至144万吨/年，进一步巩固其全球第二大TDI供应商的地位。

万华化学聚氨酯业务涵盖异氰酸酯（MDI/TDI）和聚醚多元醇两大板块。根据万华化学2024年及2025年Q1财报，由于2024年原料成本上涨（如纯苯涨约 14%）与TDI价格下跌一定程度影响了万华化学2024年的毛利。

然而，今年Q1在以旧换新、建筑回暖等因素条件带动下，TDI价格开始呈现稳健态势，TDI在2025年价格逐步回升 。

随着聚氨酯系列（MDI/TDI）产品价格回升及多条新装置投产，万华化学盈利修复预期将十分强烈。

乙烯二期项目

今年4月，万华化学烟台产业园120万吨/年乙烯装置已产合格乙烯产品，乙烯二期项目“一次开车成功”，此举为其布局高端聚烯烃市场迈出关键的一步。

此后，万华乙烯二期项目与一期工程形成协同效应，可年产乙烯61.74万吨、丙烯34.09万吨，并配套生产40万吨POE、25万吨LDPE等高端聚烯烃产品。其中，POE（聚烯烃弹性体）作为新能源汽车、光伏胶膜等领域的关键材料，长期依赖进口，万华化学的量产将有效缓解国内供需矛盾。

万华化学相关负责人表示，该项目将填补了中国高端聚烯烃领域多项技术空白，通过“乙烯-POE/LDPE”一体化布局，公司可实现对下游市场的精准覆盖，预计每年新增销售收入超80亿元。”

总结

2024年，万华化学实现营业收入1820.69亿元，同比增长3.83%，首次突破1800亿元大关，显现其稳健的营收增长能力。然而，受制于大宗化工产品价格下跌及原材料成本上升等因素影响，公司24年归母净利润同比降22.49%，毛利率亦有所下滑，利润端仍面临一定压力。

随着多项新材料应用景气逐步回升，这些在建扩能项目2025年前后陆续落地，万华化学将在高端材料、新能源、医疗健康等关键领域有望构建更强的竞争壁垒与盈利能力。

万华化学近期再次加码新材料布局！

从PDMS到HEMA到TDI到乙烯新装置多个高端项目密集推进，不仅释放出技术升级信号，更透露出其在高附加值赛道“超车”的雄心。

PDMS技术升级，“生产线调整”暗示高端路线优化

近日，万华化学在官网发布一则环评报告消息：计划在烟台化工产业园进行PDMS（聚二甲基硅氧烷）的扩能项目。

该项目计划投资建设年产2万吨PDMS新产能，将新增两条生产线，目标是在现有装置基础上将产能从9000吨/年提升至2.9万吨/年，产能大幅提升222%！

△万华公布烟台化工产业园PDMS扩能项目。

有业内人士分析，此次报告中提到“扩产”“生产线调整”，并不是简单的规模扩张，可能是暗示技术路线的优化升级。据了解，万华烟台化工产业园已形成从甲醇、盐化工到MDI的完整循环经济体系，PDMS扩产所需的主要原料氯甲烷、金属硅等均实现了园区内供应。这种垂直整合模式可使原料运输成本降低，而且，生产副产品氯化氢可回用于MDI生产，能源综合利用率将有效提升。

聚二甲基硅氧烷，简称PDMS，是一种性能优异的有机硅高分子聚合物。作为有机硅产业链的高端产品，PDMS因其优异的耐温性、电绝缘性和生物相容性，广泛应用于医疗器械、电子封装、航空航天等领域。

尽管中国PDMS总产能已于2024年扩张至45万吨/年，占据全球半数以上市场份额（58%），但高端产品领域仍存在结构性短板——当前每年需进口8万吨特种级PDMS以满足国内需求，高端产品进口依存度高达65%，陶氏化学、瓦克化学等跨国企业长期主导该细分市场。

此次，万华化学通过扩产至2.9万吨/年，有望跻身全球PDMS供应商第一梯队，尤其在医疗级、光学级等高端应用领域，有望实现自主创新，打破海外企业长期高端材料垄断。

扩产HEMA生产线，满足涂料、医疗材料等市场需求

此外，万华化学在5月16日发布的投资计划中，还提到另外一项扩产计划——在现有3.5万吨/年HEMA装置上，新建一条2.0万吨/年的HEMA生产线，使HEMA和HPMA的最大产能分别达到5.5万吨/年。

早在2023年，万华化学已对HEMA装置进行改扩建，将产能提升至3.59万吨/年，而此次扩能则有意在抓住中国HEMA和HPMA消费端稳步增长的机遇。

据了解，HEMA（2‑羟乙基甲基丙烯酸酯）和 HPMA（2‑羟丙基甲基丙烯酸酯）都是重要的甲基丙烯酸酯类单体，广泛用于制造各种聚合物和功能性材料。

HEMA可应用于隐形眼镜、水凝胶、涂料、粘合剂、医用聚合物、3D打印材料，HPMA可应用于涂料、油墨、粘合剂、密封剂、光固化材料、医用聚合物载体。

通过扩产 HEMA/HPMA 生产线，万华化学将进一步满足对高性能涂料、粘合剂、医疗材料等市场日益增长的需求。

多个新材料项目同时推进

除了PDMS和HEMA/HPMA的扩产，万华化学在2025年还计划推进多个新材料项目。

1. 福建TDI二期项目：预计2025年5月投产，总产能达33万吨/年，进一步巩固其全球第二大TDI供应商的地位。

   
   

2. 乙烯二期项目：今年4月，预计2025年第二季度投产，总产能120万吨/年，提升下游石化产品的盈利空间。

福建TDI二期项目

万华化学福建TDI二期项目预计2025年5月投产，总产能达33万吨/年，加上当前111万吨/年，总产能将增至144万吨/年，进一步巩固其全球第二大TDI供应商的地位。

万华化学聚氨酯业务涵盖异氰酸酯（MDI/TDI）和聚醚多元醇两大板块。根据万华化学2024年及2025年Q1财报，由于2024年原料成本上涨（如纯苯涨约 14%）与TDI价格下跌一定程度影响了万华化学2024年的毛利。

然而，今年Q1在以旧换新、建筑回暖等因素条件带动下，TDI价格开始呈现稳健态势，TDI在2025年价格逐步回升 。

随着聚氨酯系列（MDI/TDI）产品价格回升及多条新装置投产，万华化学盈利修复预期将十分强烈。

乙烯二期项目

今年4月，万华化学烟台产业园120万吨/年乙烯装置已产合格乙烯产品，乙烯二期项目“一次开车成功”，此举为其布局高端聚烯烃市场迈出关键的一步。

此后，万华乙烯二期项目与一期工程形成协同效应，可年产乙烯61.74万吨、丙烯34.09万吨，并配套生产40万吨POE、25万吨LDPE等高端聚烯烃产品。其中，POE（聚烯烃弹性体）作为新能源汽车、光伏胶膜等领域的关键材料，长期依赖进口，万华化学的量产将有效缓解国内供需矛盾。

万华化学相关负责人表示，该项目将填补了中国高端聚烯烃领域多项技术空白，通过“乙烯-POE/LDPE”一体化布局，公司可实现对下游市场的精准覆盖，预计每年新增销售收入超80亿元。”

总结

2024年，万华化学实现营业收入1820.69亿元，同比增长3.83%，首次突破1800亿元大关，显现其稳健的营收增长能力。然而，受制于大宗化工产品价格下跌及原材料成本上升等因素影响，公司24年归母净利润同比降22.49%，毛利率亦有所下滑，利润端仍面临一定压力。

随着多项新材料应用景气逐步回升，这些在建扩能项目2025年前后陆续落地，万华化学将在高端材料、新能源、医疗健康等关键领域有望构建更强的竞争壁垒与盈利能力。