2月27日，巴斯夫发布2025年财务数据。数据显示，2025年巴斯夫集团销售额为597亿欧元，较上年的614亿欧元有所下降，主要受美元、人民币及巴西雷亚尔等货币的负面汇率影响。

反映其主营业务盈利能力的核心指标——不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益（EBITDA）为66亿欧元，低于2024年的72亿欧元，同比减少6.86亿欧元。

巴斯夫集团发布2025年财务数据（图源：巴斯夫）

收益下滑主要源于“核心业务”（化学品、材料、工业解决方案、营养与护理）的贡献利润显著降低。其中，材料业务领域还受到固定成本小幅增长的拖累。

作为抵消，由表面处理技术和农业解决方案业务构成的“自主业务”收益有所提升，部分缓解了整体盈利的下行压力。集团不计特殊项目的EBITDA利润率从11.8%降至11.0%。

净债务降至183亿欧元

尽管盈利承压，巴斯夫的现金流表现在2025年显著改善。得益于对不动产、装置和设备及无形资产的支出从上一年的62亿欧元大幅削减至43亿欧元，集团全年自由现金流达到13亿欧元，较2024年的7.48亿欧元近乎翻倍。

截至2025年底，巴斯夫的净债务已降至183亿欧元。首席财务官Dirk Elvermann博士表示，公司将持续加强资产负债表，计划利用2026年业务组合调整带来的现金收益进一步降低净债务，以巩固现有的A级信用评级。

在降本方面，巴斯夫已加快推进其现有计划。截至2025年底，公司已实现约17亿欧元的年度降本，较原目标增加1亿欧元。至2026年底，公司预计每年将实现降本23亿欧元。

作为精简架构的一部分，从2023年12月至2025年12月，巴斯夫高级管理人员数量减少了11%，员工总数净减少约4800人（不包括中国新基地招募的约1000名员工）。

提前启动股票回购

在股东回报方面，巴斯夫展现了稳健的财务政策。公司计划在2025年至2028年间，通过股息和股票回购向股东分配至少120亿欧元。

巴斯夫执行董事会和监事会将向2026年度股东大会提议，2025财年拟议每股派息2.25欧元，与上一年度持平，这意味着总计将向股东分配约20亿欧元。

此外，基于业务组合调整带来的预期现金收入，巴斯夫已于2025年10月下旬决定，在2025年11月至2026年6月期间回购最多15亿欧元的股票。此举作为2028年底前回购至少40亿欧元股票计划的一部分，被提前执行。

2026年展望

展望2026年，巴斯夫集团预计在不计特殊项目的EBITDA将在62亿至70亿欧元之间（2025年为66亿欧元）。各业务板块表现预期不一：

营养与护理和化学品业务的盈利预计将显著提升；工业解决方案预计实现小幅增长；而材料和农业解决方案业务受汇率影响，盈利预计略有下降；表面处理技术领域由于2025年的某些一次性正面影响将消失，盈利预计显著减少。

集团预计2026年自由现金流为15亿至23亿欧元，资本支出（包括无形资产）将降至34亿欧元（2025年为43亿欧元）。

值得注意的是，随着中国湛江一体化基地的投产，巴斯夫预计2026年集团二氧化碳排放量将增至1720万至1820万吨之间，高于上一年水平。

公司表示将通过提高能效、优化工艺和转向可再生能源电力等针对性措施，来应对因新产能释放带来的排放增长。

上述展望基于巴斯夫对2026年全球经济环境的预测，包括全球GDP增长率2.7%、全球化学品生产增长率2.4%，以及布伦特原油均价每桶65美元和欧元兑美元均价1:1.20的假设。

2月27日，巴斯夫发布2025年财务数据。数据显示，2025年巴斯夫集团销售额为597亿欧元，较上年的614亿欧元有所下降，主要受美元、人民币及巴西雷亚尔等货币的负面汇率影响。

反映其主营业务盈利能力的核心指标——不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益（EBITDA）为66亿欧元，低于2024年的72亿欧元，同比减少6.86亿欧元。

巴斯夫集团发布2025年财务数据（图源：巴斯夫）

收益下滑主要源于“核心业务”（化学品、材料、工业解决方案、营养与护理）的贡献利润显著降低。其中，材料业务领域还受到固定成本小幅增长的拖累。

作为抵消，由表面处理技术和农业解决方案业务构成的“自主业务”收益有所提升，部分缓解了整体盈利的下行压力。集团不计特殊项目的EBITDA利润率从11.8%降至11.0%。

净债务降至183亿欧元

尽管盈利承压，巴斯夫的现金流表现在2025年显著改善。得益于对不动产、装置和设备及无形资产的支出从上一年的62亿欧元大幅削减至43亿欧元，集团全年自由现金流达到13亿欧元，较2024年的7.48亿欧元近乎翻倍。

截至2025年底，巴斯夫的净债务已降至183亿欧元。首席财务官Dirk Elvermann博士表示，公司将持续加强资产负债表，计划利用2026年业务组合调整带来的现金收益进一步降低净债务，以巩固现有的A级信用评级。

在降本方面，巴斯夫已加快推进其现有计划。截至2025年底，公司已实现约17亿欧元的年度降本，较原目标增加1亿欧元。至2026年底，公司预计每年将实现降本23亿欧元。

作为精简架构的一部分，从2023年12月至2025年12月，巴斯夫高级管理人员数量减少了11%，员工总数净减少约4800人（不包括中国新基地招募的约1000名员工）。

提前启动股票回购

在股东回报方面，巴斯夫展现了稳健的财务政策。公司计划在2025年至2028年间，通过股息和股票回购向股东分配至少120亿欧元。

巴斯夫执行董事会和监事会将向2026年度股东大会提议，2025财年拟议每股派息2.25欧元，与上一年度持平，这意味着总计将向股东分配约20亿欧元。

此外，基于业务组合调整带来的预期现金收入，巴斯夫已于2025年10月下旬决定，在2025年11月至2026年6月期间回购最多15亿欧元的股票。此举作为2028年底前回购至少40亿欧元股票计划的一部分，被提前执行。

2026年展望

展望2026年，巴斯夫集团预计在不计特殊项目的EBITDA将在62亿至70亿欧元之间（2025年为66亿欧元）。各业务板块表现预期不一：

营养与护理和化学品业务的盈利预计将显著提升；工业解决方案预计实现小幅增长；而材料和农业解决方案业务受汇率影响，盈利预计略有下降；表面处理技术领域由于2025年的某些一次性正面影响将消失，盈利预计显著减少。

集团预计2026年自由现金流为15亿至23亿欧元，资本支出（包括无形资产）将降至34亿欧元（2025年为43亿欧元）。

值得注意的是，随着中国湛江一体化基地的投产，巴斯夫预计2026年集团二氧化碳排放量将增至1720万至1820万吨之间，高于上一年水平。

公司表示将通过提高能效、优化工艺和转向可再生能源电力等针对性措施，来应对因新产能释放带来的排放增长。

上述展望基于巴斯夫对2026年全球经济环境的预测，包括全球GDP增长率2.7%、全球化学品生产增长率2.4%，以及布伦特原油均价每桶65美元和欧元兑美元均价1:1.20的假设。