核心速览：

• 业绩大幅超预期：2026年第二季度，利安德巴赛尔营收、利润环比、同比大幅增长，核心盈利指标大幅跑赢市场机构预期。

• 核心驱动明确：受中东地缘冲突影响，全球石化供应链扰动、区域供给收缩，推升聚烯烃等主流产品价格与行业利润率。

• 供需格局分化：中东大量聚乙烯产能受损、复产周期延后，叠加下游终端需求整体韧性稳定，支撑行业盈利修复。

• 全板块普遍回暖：公司美洲、欧亚、中间体、高端聚合物、技术授权各大业务板块盈利同步改善，产能开工维持高位。

7月31日，利安德巴赛尔（LyondellBasell）公布2026年第二季度财务报告。受中东地缘冲突引发的全球石化供给紧张、产品涨价带动，公司整体营收与盈利指标实现大幅回暖，多项核心数据显著优于市场预期。

财报数据显示：

• 公司Q2总销售额达91.77亿美元，环比增长28%、同比增长20%；

• 调整后净利润14.01亿美元，较一季度1.63亿美元大幅攀升，同时大幅高于S&P Capital IQ分析师10.96亿美元的一致预期。

• 常规口径净利润为5.59亿美元，一季度为1.25亿美元，去年同期为1.15亿美元。

• 盈利端同步改善，Q2调整后EBITDA达21.27亿美元，远高于一季度6.15亿美元及去年同期7.15亿美元，聚烯烃及其他化工产品利润率实现显著扩张。

图源：利安德巴赛尔

针对本轮行业行情及后市走势，利安德巴赛尔首席执行官Peter Vanacker在财报电话会议中分析，中东冲突对区域石化装置运行、原料供给、物流贸易体系形成全方位冲击，本轮供给收缩的规模与持续时间较为罕见，行业整体修复周期将以季度维度计算，而非短期数月修复。

首席执行官Peter Vanacker（图源：利安德巴赛尔）

据企业测算，中东地区约600万吨聚乙烯产能受冲突影响持续停摆，占区域总供应量的20%~25%，受损产能最早2027年方可重启，同时区域部分新建扩能项目也将出现延期，全球石化供给偏紧格局将延续。范阿克表示，仅当霍尔木兹海峡通航持续畅通后，区域供给局势才有望逐步改善。

需求端来看，下游终端市场呈现结构性分化、整体韧性平稳。其中：

• 包装行业需求保持稳定，是聚乙烯核心支撑领域；

• 医疗、基建板块需求稳步增长；

• 地产、汽车行业需求依旧偏弱。

企业判断，市场消费量有望在一年后回归冲突前水平，本轮行业行情波动主要由供给端扰动驱动，基础需求基本面未发生根本性变化，后续市场修复将依托供给恢复与库存回补推进。

分业务板块来看，受益于全球供给紧张、产品涨价红利，公司五大业务板块业绩全线回暖：

美洲烯烃与聚合物板块：Q2销售额35.21亿美元，环比+44%、同比+48%；调整后EBITDA 12.67亿美元，一季度为3.27亿美元，去年同期3.18亿美元。烯烃、聚烯烃业务环比分别增收5.20亿美元、4.15亿美元，区域蒸汽裂解装置开工率维持95%高位。

欧、亚及国际烯烃与聚合物板块：Q2销售额29.55亿美元，环比+18%、同比+9%；调整后EBITDA 3.31亿美元，扭转一季度600万美元亏损态势，较去年同期4600万美元实现增长。烯烃、聚烯烃业务环比分别增收1.15亿美元、1.30亿美元，区域裂解装置开工率约85%。

中间体及衍生物板块：Q2销售额27.47亿美元，环比+33%、同比+21%；调整后EBITDA 3.86亿美元，较一季度2.24亿美元、去年同期2.90亿美元稳步提升。其中中间体化学品、含氧燃料及相关产品盈利环比分别增加1.05亿美元、6500万美元。

高端聚合物解决方案板块：Q2销售额10.10亿美元，环比+15%、同比+10%；调整后EBITDA 7800万美元，高于一季度5800万美元、去年同期4000万美元，依托高端材料溢价实现盈利稳步增长。

技术授权板块：Q2销售额1.67亿美元，环比+58%、同比+22%；调整后EBITDA 7400万美元，较一季度1800万美元、去年同期3400万美元大幅提升，板块业务盈利能力持续释放。

核心速览：

• 业绩大幅超预期：2026年第二季度，利安德巴赛尔营收、利润环比、同比大幅增长，核心盈利指标大幅跑赢市场机构预期。

• 核心驱动明确：受中东地缘冲突影响，全球石化供应链扰动、区域供给收缩，推升聚烯烃等主流产品价格与行业利润率。

• 供需格局分化：中东大量聚乙烯产能受损、复产周期延后，叠加下游终端需求整体韧性稳定，支撑行业盈利修复。

• 全板块普遍回暖：公司美洲、欧亚、中间体、高端聚合物、技术授权各大业务板块盈利同步改善，产能开工维持高位。

7月31日，利安德巴赛尔（LyondellBasell）公布2026年第二季度财务报告。受中东地缘冲突引发的全球石化供给紧张、产品涨价带动，公司整体营收与盈利指标实现大幅回暖，多项核心数据显著优于市场预期。

财报数据显示：

• 公司Q2总销售额达91.77亿美元，环比增长28%、同比增长20%；

• 调整后净利润14.01亿美元，较一季度1.63亿美元大幅攀升，同时大幅高于S&P Capital IQ分析师10.96亿美元的一致预期。

• 常规口径净利润为5.59亿美元，一季度为1.25亿美元，去年同期为1.15亿美元。

• 盈利端同步改善，Q2调整后EBITDA达21.27亿美元，远高于一季度6.15亿美元及去年同期7.15亿美元，聚烯烃及其他化工产品利润率实现显著扩张。

图源：利安德巴赛尔

针对本轮行业行情及后市走势，利安德巴赛尔首席执行官Peter Vanacker在财报电话会议中分析，中东冲突对区域石化装置运行、原料供给、物流贸易体系形成全方位冲击，本轮供给收缩的规模与持续时间较为罕见，行业整体修复周期将以季度维度计算，而非短期数月修复。

首席执行官Peter Vanacker（图源：利安德巴赛尔）

据企业测算，中东地区约600万吨聚乙烯产能受冲突影响持续停摆，占区域总供应量的20%~25%，受损产能最早2027年方可重启，同时区域部分新建扩能项目也将出现延期，全球石化供给偏紧格局将延续。范阿克表示，仅当霍尔木兹海峡通航持续畅通后，区域供给局势才有望逐步改善。

需求端来看，下游终端市场呈现结构性分化、整体韧性平稳。其中：

• 包装行业需求保持稳定，是聚乙烯核心支撑领域；

• 医疗、基建板块需求稳步增长；

• 地产、汽车行业需求依旧偏弱。

企业判断，市场消费量有望在一年后回归冲突前水平，本轮行业行情波动主要由供给端扰动驱动，基础需求基本面未发生根本性变化，后续市场修复将依托供给恢复与库存回补推进。

分业务板块来看，受益于全球供给紧张、产品涨价红利，公司五大业务板块业绩全线回暖：

美洲烯烃与聚合物板块：Q2销售额35.21亿美元，环比+44%、同比+48%；调整后EBITDA 12.67亿美元，一季度为3.27亿美元，去年同期3.18亿美元。烯烃、聚烯烃业务环比分别增收5.20亿美元、4.15亿美元，区域蒸汽裂解装置开工率维持95%高位。

欧、亚及国际烯烃与聚合物板块：Q2销售额29.55亿美元，环比+18%、同比+9%；调整后EBITDA 3.31亿美元，扭转一季度600万美元亏损态势，较去年同期4600万美元实现增长。烯烃、聚烯烃业务环比分别增收1.15亿美元、1.30亿美元，区域裂解装置开工率约85%。

中间体及衍生物板块：Q2销售额27.47亿美元，环比+33%、同比+21%；调整后EBITDA 3.86亿美元，较一季度2.24亿美元、去年同期2.90亿美元稳步提升。其中中间体化学品、含氧燃料及相关产品盈利环比分别增加1.05亿美元、6500万美元。

高端聚合物解决方案板块：Q2销售额10.10亿美元，环比+15%、同比+10%；调整后EBITDA 7800万美元，高于一季度5800万美元、去年同期4000万美元，依托高端材料溢价实现盈利稳步增长。

技术授权板块：Q2销售额1.67亿美元，环比+58%、同比+22%；调整后EBITDA 7400万美元，较一季度1800万美元、去年同期3400万美元大幅提升，板块业务盈利能力持续释放。